Average value of optioner

Aktieoption. BREAK NEDLAGET Aktieoption. Aktieoptionskontraktet är mellan två samtyckta parter och optionerna utgör normalt 100 aktier i en underliggande aktie. Utställnings - och köpoptioner. En aktieoption anses vara ett samtal när en köpare ingår ett kontrakt Köpa ett lager till ett visst pris före ett visst datum En option anses vara en uppsättning när köpeskillingen köper ett kontrakt för att sälja ett lager till ett överenskommet pris före eller före ett visst datum. Tanken är att köparen av en Köpoption tror att det underliggande aktieöket kommer att öka, medan alternativet säljaren tänker annars. Optionsinnehavaren har fördelen att köpa aktien till en rabatt från sitt nuvarande marknadsvärde om aktiekursen ökar före utgången. Om köparen emellertid Anser att ett lager kommer att minska i värde, ingår han ett köpoptionsavtal som ger honom rätt att sälja aktierna vid ett framtida datum. Om den underliggande stammen förlorar värde före utgången är optionsinnehavaren Kunna sälja det till ett premie från nuvarande marknadsvärde. Stämpelpriset för ett alternativ är vad som dikterar om det är värdefullt. Strike-priset är det förutbestämda priset på vilket det underliggande beståndet kan köpas eller säljas. Starkkursen är lägre än nuvarande marknadsvärde. Placera optionsinnehavarnas vinst när aktiekursen är högre än nuvarande marknadsvärde. Aktieoptionsoptioner. Personaloptioner liknar köpoptioner eller köpoptioner, med några viktiga skillnader. Än att ha en bestämd tid till förfall Det innebär att en anställd måste vara anställd under en bestämd tidsperiod innan han tjänar rätt att köpa sina optioner. Det finns också ett bidragspris som ersätter en aktiekurs, vilket motsvarar den nuvarande marknaden Värdet vid den tidpunkt då arbetstagaren får optionerna. Utgående aktieoptioner. Om VD-aktieinnehav ersattes med samma ex ante värde på optionsrätter, skulle lönsamhetskänsligheten för den verkställande direktören ungefär dubbla. VDO av de största amerikanska företagen får nu årliga optionsoptioner som är större i genomsnitt än deras Löner och bonusar kombinerade I motsats till detta representerade det genomsnittliga aktieoptionsbidraget under 1980 mindre än 20 procent av direktlönen och medianoptionerna var noll. Ökningen av dessa optioner innehav över tiden har stärkt länken mellan ledande löner - allmänt definierad till Inkludera alla direkta lön plus aktieoptioner och omvärderingar - och prestation De incitament som skapas av aktieoptioner är emellertid komplicerade I den utsträckning att även chefer är förvirrade av aktieoptioner undergrävs deras användbarhet som incitament. I Betalning till Prestation Incentives of Executive Stock Options NBER Working Paper nr 6674 författare Brian Hall tar vad han kallar ett något ovanligt sätt att studera st Ock options Han använder data från optionsoptionsavtal för att undersöka de incitament för löneförmåga som skulle skapas av aktieoptioner om de var väl förstådda. Men intervjuer med bolagsledamöter, VD-lönekonsulter och verkställande direktörer sammanfattas i tidningen, Antyder att incitamenten ofta inte är väl förstådda - antingen av de styrelser som beviljar dem eller av de chefer som ska motiveras av dem. Hall tar upp två huvudfrågor först, de incitament för löneförmåga som skapas genom omvärdering av lager Optionsinnehav och för det andra de incitament för löneförmåga som skapas genom olika optionsprogram för aktieoptioner. Han karaktäriserar initialt incitamenten mot den typiska VD med typiskt innehav av aktieoptioner i det typiska bolaget när det gäller utdelningspolitik och volatilitet, vilka båda påverkar Ett optionsvärde Han använder data om ersättning till VD för 478 av de största börsnoterade amerikanska företagen över 15 år, den viktigaste detalj b Eing egenskaperna hos sina optionsrätter och aktieoptioner innehav. Den första frågan gäller de incitament för löneförmåner som skapats av befintliga aktieoptioner. Årliga optionsoptioner bygger upp över tiden, i många fall ger VD stora aktieoptioner. Fasta marknadsvärden leder till omvärderingar - både positiva och negativa - av dessa optionsrätter, vilket kan skapa kraftfulla, ibland förvirrande, incitament för verkställande direktörer att höja sina företags marknadsvärden. Halls resultat tyder på att aktieoptioner innehar cirka två gånger Fondens lönsamhetskänslighet Detta innebär att om VD-aktieinnehav ersattes med samma ex ante värde på optionsoptioner skulle betalningsförmågan för den typiska VD-koncernen ungefär dubbla. Om det nuvarande är att bevilja Valutakursalternativen ersattes av en extern värdesneutral politik för att bevilja out-of-the-money optioner där lösenpriset är lika med 1 5 gånger E aktuell aktiekurs, då skulle prestandakänsligheten öka med ett måttligt belopp - cirka 27 procent. Men aktieoptionernas känslighet är större på uppsidan än på nackdelen. Den andra frågan är hur årslönsens känslighet för betalning Optionsbidrag påverkas av den specifika optionsräntepolitiken Precis som prissättningen påverkar nuvarande och framtida lön och bonus påverkar det även värdet av nuvarande och framtida optionsoptioner. Oavsett hur aktiekurserna påverkar omvärderingen av gamla befintliga alternativ, förändringar I aktiekursen kan påverka värdet av framtida optionsbidrag, skapa en löneförbindelse länk från optionsbidrag som är analog med löneförhållande länken från lön och bonus. Stock optionsplaner är fleråriga planer Således olika Options-granting policies har betydligt olika incitament för löneförmåner inbyggda, eftersom förändringar i nuvarande aktiekurser påverkar värdet av framtida optionsrätter i d Ifferent sätt Hall jämför fyra alternativtilldelningspolicyer Dessa skapar dramatiskt olika incitament för löneförmåner vid tilldelningsdatum. De är från högst till minst högdrivna, de är alternativt tilldelningsbidrag i stället för årliga stipendier. Fast antal policyn är antalet alternativ Fastställd genom tidsbestämd värdepolicy är Black-Scholes-värdet av alternativen fast och oofficiell bakdörr-prissättning, där dålig prestanda i år kan upprättas med ett större bidrag nästa år och vice versa. Hall noterar att på grund av Möjligheten att återbetala bakdörr, förhållandet mellan årliga optionsutmärkelser och tidigare prestationer kan vara positivt, negativt eller noll. Hans bevis tyder dock på ett mycket starkt positivt förhållande i sammanlagt. I själva verket finner Hall att även ignorera omvärderingen av Tidigare optioner ger löneförhållande förhållandet i praktiken mycket starkare för aktieoptionsbidrag än för lön och bonus Dessutom, i överensstämmelse med förväntningarna, finner han Vid fasta nummerplaner skapar en starkare löneförbindelse länk än fastvärdespolicy Sammanfattningsvis verkar flerårig bidragspolicy för att stärka, snarare än att minska, de vanliga incitament för löneförmåner som härrör från VD: s innehav av tidigare alternativ. Digest är inte upphovsrättsskyddat och kan reproduceras fritt med lämplig tilldelning av source. Understanding Option Pricing. You har kanske haft framgång att slå marknaden genom att handla aktier med en disciplinerad process som förutser ett bra drag antingen upp eller ner. Många handlare har också fått Förtroende för att tjäna pengar på aktiemarknaden genom att identifiera ett eller två bra lager som kan göra ett stort drag snart. Men om du inte vet hur du kan dra nytta av den rörelsen, kan du vara kvar i dammet. Om det låter som du, då Kanske det är dags att överväga att använda alternativ för att spela ditt nästa steg. Denna artikel kommer att undersöka några enkla faktorer som du måste överväga om du planerar att handla alternativ för att dra nytta av aktierörelser. Anskaffningspris B För att inventera världen av handelsoptioner bör investerare ha en god förståelse för de faktorer som bestämmer värdet av ett alternativ. Dessa inkluderar nuvarande aktiekurs, det inneboende värdet till utgångsdatumet eller tidvärdet av volatilitetsräntor och kontantutdelningar som betalas. Om Du vet inte om dessa byggstenar, kolla in våra alternativval och handlingsalternativ för prissättning. Det finns flera alternativ prissättningsmodeller som använder dessa parametrar för att bestämma det verkliga marknadsvärdet för alternativet. Av dessa är Black-Scholes-modellen den mest omfattande Används På många sätt är alternativen precis som alla andra investeringar i att du behöver förstå vad som bestämmer deras pris för att använda dem för att dra nytta av flyttningarna på marknaden. Många drivrutiner av ett alternativ s Pris Låt oss börja med de främsta drivkrafterna för Priset på ett alternativ nuvarande aktiekurs, inneboende värde, tid till utgångsdatum eller tidsvärde och volatilitet Aktiens aktiekurs är ganska uppenbar Prisrörelsen o F stocken upp eller ner har en direkt - men inte lika - effekt på priset på optionen När priset på ett lager stiger, desto sannolikt kommer priset på ett köpoption att stiga och priset på en puttalternativ kommer att falla om If Aktiekursen går ner, då kommer det omvända sannolikt att hända med priset på samtalen och sätter. För relaterad läsning, se ESOs Använda Black-Scholes Model. Intrinsic Value Intrinsic-värdet är det värde som ett visst alternativ skulle ha om det var Utövas idag I grund och botten är det inneboende värdet det belopp med vilket lösenpriset för ett alternativ är i pengarna. Det är den del av ett alternativs pris som inte går förlorat på grund av tidens gång. Följande ekvationer kan användas för att beräkna Inneboende värde av ett köp eller köpoption. Kall Alternativ Intrinsiskt Värde Underliggande Aktiens Aktuella Pris Samtal Strike Price. Put Alternativ Intrinsic Value Put Strike Price Underliggande Aktiens Aktuella Pris. Det inneboende värdet av ett alternativ speglar den effektiva ekonomiska fördelen att Skulle härröra från den omedelbara utövandet av det alternativet Det är i grunden ett alternativs minimivärde Valmöjligheter i pengar eller ut av pengarna har inget inneboende värde. Till exempel, säg att General Electric GE-aktien säljer på 34 80 GE 30 köpoption skulle ha ett inneboende värde på 4 80 34 80 30 4 80 eftersom optionsinnehavaren kan utöva sitt val att köpa GE-aktier till 30 och sedan vända och automatiskt sälja dem på marknaden för 34 80 - en vinst på 4 80 I ett annat exempel skulle GE 35-alternativet ha ett inneboende värde av noll 34 80 35 - 0 20 eftersom det inneboende värdet inte kan vara negativt. Det är också viktigt att notera att det inneboende värdet också fungerar på samma sätt för ett säljalternativ. Exempelvis skulle ett GE 30-säljalternativ ha ett inneboende värde av noll 30 34 80 - 4 80 eftersom det inneboende värdet inte kan vara negativt. Å andra sidan skulle ett GE 35-säljalternativ ha ett inneboende värde av 0 20 35 34 80 0 20 . Tidvärde Tidvärdet för alternativ är mängden med w Vilket priset på något alternativ överstiger det inneboende värdet. Det är direkt relaterat till hur mycket tid ett alternativ har till dess att det löper ut samt volatiliteten i aktien. Formeln för att beräkna tidsvärdet för ett alternativ är. Tidvärde Alternativ Pris Intrinsiskt värde . Ju längre tid ett alternativ har tills det löper ut, desto större är risken att det kommer att hamna i pengarna. Tidskomponenten i ett alternativ förlorar exponentiellt. Den faktiska avledningen av tidsvärdet för ett alternativ är en ganska komplicerad ekvation. Som en allmän regel, Ett alternativ kommer att förlora en tredjedel av sitt värde under den första halvan av sitt liv och två tredjedelar under andra hälften av sitt liv. Detta är ett viktigt begrepp för värdepappersinvesterare eftersom ju närmare du kommer till utgången desto mer av ett drag i Den underliggande säkerheten är nödvändig för att påverka priset på alternativet. Tidvärde kallas ofta extrinsiskt värde. Läs mer om betydelsen av tidsvärdet. Tidvärdet är i grunden det riskpremie som alternativförsäljaren kräver S för att ge köparen rätt att köpa sälja beståndet fram till det datum som optionen löper ut. Det är som ett försäkringspremie av alternativet ju högre risken är desto högre är kostnaden för att köpa alternativet. Se igen på exemplet ovan , Om GE handlar på 34 80 och månad till utgången GE 30 köpoption handlas till 5, är optionens tidsvärde 0 20 5 00 - 4 80 0 20 Samtidigt har GE handlat 34 34 80 GE 30 köpoptionshandel till 6 85 med nio månader till utgången har ett tidvärde på 2 05 6 85 - 4 80 2 05 Observera att det inneboende värdet är samma och all skillnad i priset på samma aktiekursalternativ är Tidsvärde. En options s tidvärde är också starkt beroende av volatiliteten, eftersom marknaden förväntar sig att aktien kommer att visas fram till utgången. För aktier där marknaden inte förväntar sig att beståndet kommer att flytta mycket kommer alternativets tidvärde att vara relativt lågt Det motsatta är sant för mer volatila aktier eller de som har en hög beta på grund av primärt Till osäkerheten om aktiekursen innan optionen löper ut I nedanstående tabell kan du se GE-exemplet som redan har diskuterats. Det visar GE: s handelspris, flera strejkpriser och intrins - och tidsvärdena för samtalet och Put options. General Electric anses vara ett lager med låg volatilitet med ett beta av 0 49 för detta exempel. Inc AMZN är ett mycket mer flyktigt lager med en beta av 3 47 se Figur 2 Jämför GE 35-alternativet med nio månader till utgången med AMZN 40-alternativet med nio månader till utgången GE har bara 0 20 att flytta upp innan det är Vid pengarna, medan AMZN har 1 30 för att flytta upp innan det är på pengarna. Tidvärdet för dessa alternativ är 3 70 för GE och 7 50 för AMZN, vilket indikerar ett betydande premie på AMZN-alternativet på grund av den flyktiga karaktären hos AMZN stock. Figure 2 AMZN. This gör - ett alternativ säljar GE kommer inte att förvänta sig att få en betydande premie eftersom köparna inte förväntar sig att aktiekursen flyttar betydligt. Å andra sidan kan säljaren av ett AMZN-alternativ förvänta sig Att få en högre premie på grund av AMZN-aktiens flyktiga karaktär. När marknaden tror att ett lager kommer att vara mycket volatilt växer optionens tidsvärde. Å andra sidan, när marknaden tror att ett lager kommer att vara mindre volatilt, Valet av alternativet faller Det är denna expe Ctation av marknaden av en aktie s framtida volatilitet som är nyckeln till priset på alternativ Fortsätt läsa om detta ämne i ABC: er av alternativ volatilitet. Effekten av volatilitet är oftast subjektiv och det är svårt att kvantifiera. Lyckligtvis finns det flera räknemaskiner som Kan användas för att uppskatta volatiliteten För att göra detta ännu mer intressant finns det också flera typer av volatilitet - med underförstådd och historisk att vara mest noterad. När investerare tittar på volatiliteten i det förflutna kallas det antingen historisk volatilitet eller statistisk volatilitet Historisk Volatilitet hjälper dig att bestämma den möjliga storleken på det underliggande lagerets framtida rörelser Statistiskt sett kommer två tredjedelar av alla förekomster av aktiekurs att hända inom plus eller minus en standardavvikelse för aktierna rör sig över en viss tidsperiod. Historisk volatilitet ser tillbaka i tiden För att visa hur volatila marknaden har varit Detta hjälper alternativ investerare att bestämma vilket övningspris som är mest lämpligt att c Hysa för den specifika strategin de har i åtanke För att läsa mer om volatilitet, se Använda historisk volatilitet för att mäta framtida risker och användningsområden och gränser för volatilitet. Implicerad volatilitet är vad som är underförstått av nuvarande marknadspriser och används med de teoretiska modellerna. Bidrar till att fastställa det aktuella priset på ett befintligt alternativ och hjälper alternativ aktörer att bedöma potentialen i en optionshandel. Implicit volatilitet mäter vilka alternativ handlare förväntar sig att framtida volatilitet kommer att vara. Således är underförstått volatilitet en indikator på marknadens nuvarande känsla. Kommer att återspeglas i priset på alternativen som hjälper tillvalshandlare att bedöma den framtida volatiliteten i optionen och aktien baserat på nuvarande optionspriser. Bottom Line En aktieinvestor som är intresserad av att använda alternativ för att fånga ett potentiellt inflytande i ett lager måste Förstå hur alternativen är prissatta Förutom det underliggande priset på beståndet är nyckelbestämmelserna för priset på ett alternativ inbördes Värde - det belopp med vilket lösenpriset för ett alternativ är in-the-money - och dess tidvärde Tidvärdet är relaterat till hur mycket tid ett alternativ har tills det löper ut och alternativets volatilitet Volatilitet är av särskilt intresse för ett lager Näringsidkare som vill använda alternativ för att få en extra fördel Historisk volatilitet ger investeraren ett relativt perspektiv på hur volatiliteten påverkar optionspriserna, medan nuvarande optionsprissättning ger den implicita volatiliteten som marknaden förväntar sig i framtiden. Känner till nuvarande och förväntade volatilitet som finns i Priset på ett alternativ är väsentligt för alla investerare som vill dra nytta av rörelsen av ett aktiens pris. En undersökning som gjorts av Förenta staternas presidium för arbetsstatistik för att hjälpa till att mäta lediga platser. Det samlar in data från arbetsgivare. Det maximala beloppet för Pengar som Förenta staterna kan låna Skuldtaket skapades enligt Second Liberty Bond Act. Den ränta vid vilken ett förvaringsinstitut lånar ut medel ma Uppnådd i Federal Reserve till en annan depositarinstitut.1 En statistisk mått på spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex. Volatilitet kan antingen mätas. En amerikansk kongress godkändes 1933 som Banking Act, som förbjöd handelsbanker från Deltar i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn US Bureau of Labor.